El diferencial de rentabilidad entre el bono español a diez años y su homólogo alemán alcanza ya ese nivel crítico. El interés de la deuda vuelve a superar el 7% en los mercados secundarios.

Con esta fuerte marejada se reúnen hoy y mañana en Bruselas los jefes de Estado y de Gobierno de la UE. En una nueva cita transcendental, Mariano Rajoy va a seguir luchando por que se cambien las reglas de modo que los bancos puedan ir directamente, sin la intermediación de los Estados, a recapitalizarse al fondo de rescate. De este modo, se rompería el vínculo entre el riesgo soberano y el de las entidades.

Este sistema no se va a aplicar, al menos de momento, al plan de salvamento de las entidades españolas. Según un comunicado publicado ayer por el Eurogrupo, en este programa el Gobierno será el responsable último de la deuda contraída con la Eurozona para apoyar a las entidades españolas.

 La postura de Rajoy va a chocar directamente con la de Alemania, que se opone a la recapitalización directa. Quiere que los Estados tengan la responsabilidad de devolver el dinero prestado en caso de que los bancos sean incapaces de hacerlo.

François Hollande, presidente francés, intentó ayer suavizar la postura de la canciller Angela Merkel. En una reunión en París, encaminada a preparar la Cumbre de Bruselas, se esforzó por convencerla de que dé su brazo a torcer, también sobre los eurobonos, que consistirían en la emisión mutualizada de deuda por los países de la zona euro. Se cree que este instrumento, que solo podría estar listo a medio plazo por las complicaciones legislativas que entraña, ayudaría a reducir la presión sobre la deuda de los países periféricos.

La situación de la Eurozona es grave. Grecia, Irlanda y Portugal están inmersos en duros programas de rescate de la UE y el Fondo Monetario Internacional (FMI), mientras que España y Chipre han pedido ayuda a la Eurozona para sus bancos. Los mercados, por su parte, siguen castigando a los Estados miembros más débiles.

A pesar de ello, Berlín se muestra reticente a hacer un gesto claro, con medidas concretas, que convenzan de que la unión monetaria es para siempre. Merkel ya se ha encargado de enfriar los ánimos, al subrayar que las conversaciones en la Cumbre serán duras y que no hay que hacerse demasiadas ilusiones.

Rediseño del euro

Herman van Rompuy, presidente del Consejo Europeo, va a presentar a los líderes su informe sobre la reforma de la zona euro, que analiza aspectos clave como la unión bancaria. Este sistema contaría con un sistema común de garantía de los depósitos, un supervisor común europeo y un fondo de recapitalización para todas las entidades de la Eurozona.

Otra de las propuestas tiene que ver con una mayor integración económica y política. El documento apunta la posibilidad de que la UE cuente con un superministro de Finanzas, con poderes para intervenir en los presupuestos nacionales. Esto va en línea con la cesión de soberanía a Bruselas defendida por Berlín a cambio de una mayor solidaridad.

La discusión sobre el euro la abordarán esta noche durante la cena los Veintisiete y mañana en un almuerzo los Diecisiete.

El encuentro de hoy empezará con un debate sobre las perspectivas financieras plurianuales de la UE, es decir, el marco presupuestario de la Unión para el periodo 2014-2020. Van Rompuy quiere que la conversación se centre en cómo conseguir que los fondos europeos promuevan mejor el crecimiento y el empleo.

Por otra parte, los líderes van a debatir la propuesta de Berlín, París, Madrid y Roma de lanzar un plan de estímulo de 130.000 millones de euros, el 1% del Producto Interior Bruto (PIB) de la UE.